美债

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小编:进入最危险区域? 对于昨夜美债美股的变动,独立经济学家徐阳在接受观察者网采访时表示,促使美债收益率突破3%的原因主要有三个: 首先是“钱荒”,市面上的银行间很难借到美元

进入最危险区域?

对于昨夜美债美股的变动,独立经济学家徐阳在接受观察者网采访时表示,促使美债收益率突破3%的原因主要有三个:

首先是“钱荒”,市面上的银行间很难借到美元。有一项指标可以说明,即3个月美元同业拆借利率(Libor)减去美元隔夜拆借利率(OIS),这一指标可以反映出市场间借美元难易程度的指标,也是美元富庶程度的指标,目前,这一指标已经到了2008年11月份的高点,即欧债危机发生时的高点,这说明眼下美元的流动性比较紧张。

其次,部分市场人士看到大宗商品涨幅比较大,尤其是原油价格,有可能会冲至80美元每桶价格的趋势,这样的市场预期,也会促使美债收益率上行。

此外,还受最近一段时间部分地缘政治因素缓解的影响。

徐阳还介绍说,3%的10年期美债收益率被“新债王”Jeffery Gundlach等一众大佬视作为一条“红线”,在这些市场人士看来,美债收益率一旦突破3%,则将承受一种惯性,致使其迅速地向上突破,冲至3.25%到3.5%;惠誉则表示,到了2020年,美债的收益率将达到4%。

在这种情况下,美债对投资者的吸引力就会非常之高,从而会致使市场资金会倾向于从美股中流出转去配置美债,而这也正是昨夜美债收益率上涨后美股大跌的重要原因。接下来,如果美债收益率继续上涨,无疑会对美股造成一种压力,或者说是负面的拖累。

谈到对A股的影响时,徐阳表示,目前正处于一个宽松周期的末端,很快紧缩周期便会开启,所以不仅是发达地区相继去收紧,新兴市场很大程度上也会追随发达经济体的脚步去收紧,否则,在新兴市场和发达经济体之间套利的这部分资金就将不复存在,会更多地流向发达经济体。在这种情况下,中国比较惯常的操作方法也是习惯性地去进行收紧。

前两天,央行的降准事实上是一个逆周期的调节,而释放的流动性也仅有4000亿,量比较低,这样一来,指望用这样逆周期的调节来实现宽松是不太现实的。所以说,A股目前其实也在某种意义上面临着“钱荒”的问题,虽然之前的降准已经使得市场上的流动性有所改善,但总体来说,流动性依然是偏紧的,这对市场也是一种拖累。

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